По мнению Ольги Беленькой, руководителя отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам», ситуация остается неоднозначной. С одной стороны, длительное сохранение высокой ставки при снижающейся инфляции и замедлении экономики может привести к "переохлаждению" деловой активности. С другой стороны, преждевременное снижение ставки грозит ростом инфляции, если процесс дезинфляции окажется недостаточно устойчивым. Укрепление рубля и замедление инфляции создают предпосылки для снижения ставки. Однако регулятор может опасаться, что слишком быстрое смягчение спровоцирует "забегание вперед" экономических агентов, что усложнит контроль над темпами снижения инфляции. Также на решение ЦБ влияют внешние факторы: неопределенность на мировых рынках, колебания цен на нефть и последствия весенних заморозков для урожая.
Старший преподаватель Новосибирского государственного университета Василий Макушев прогнозирует первое снижение ключевой ставки уже в июне. По его мнению, ставка может снизиться на 1-2 процентных пункта, что связано с продолжающимся замедлением инфляции. По данным Минэкономики, годовая инфляция на неделе с 13 по 19 мая составила 9,9%, что ниже прошлых показателей.
Другие эксперты более осторожны. Доцент кафедры финансового рынка НГУЭУ Александр Фалеев считает, что первое снижение возможно не раньше июля и будет незначительным — до 1-2%. Он подчеркивает, что текущий уровень инфляции (свыше 10%) далек от целевого показателя ЦБ в 4%. При этом Фалеев отмечает, что ключевая ставка — не единственный инструмент борьбы с инфляцией, поскольку ее влияние на кредитование уже заметно снижается.
Еще более консервативную позицию занимает доцент НГУЭУ Эдуард Коложвари. Он не исключает сохранения ставки на уровне 21% на ближайшем заседании, хотя вероятность небольшого снижения до 20-20,5% также рассматривается.
Ольга Беленькая полагает, что ЦБ может использовать июньское заседание для смягчения риторики, дав понять рынку готовность к снижению ставки в будущем. Первое значительное снижение, вероятно, произойдет не раньше июля и составит не менее 1 процентного пункта. К концу года ставка может достичь уровня 16%, что соответствует нижней границе апрельского прогноза ЦБ.
Таким образом, май может стать последним месяцем с рекордно высокой ставкой, если регулятор решит начать смягчение политики. Однако многое зависит от динамики инфляции, состояния экономики и внешних рисков.
Ранее "МК в Новосибирске" сообщал, что инфляция в Новосибирской области в апреле замедлилась до 10,88%.
